31 марта OpenAI объявила о раунде финансирования с оценкой в $852 миллиарда. Однако уже 1 апреля Bloomberg сообщил о снижении интереса со стороны вторичных покупателей. В чём причина такого резкого изменения?
Согласно самому OpenAI, в раунде приняли участие стратегические партнёры — Amazon, NVIDIA, SoftBank и Microsoft, которые предоставляют кредиты и оборудование. При этом впервые было привлечено более $3 млрд от частных инвесторов через банковские каналы, а также акции OpenAI вошли в несколько фондов ARK Invest, что позволило розничным инвесторам участвовать в росте компании.
Привлечение розничных инвесторов, особенно через ARK Invest, вызывает опасения, так как это часто свидетельствует о появлении пузыря на рынке. Стоит отметить, что акции OpenAI остаются частными, и их реальная стоимость сложно оценить.
Динамика оценки компании также вызывает вопросы: за последние месяцы рост замедлился с более чем двукратного до лишь 17%. Это свидетельствует о приближении к потолку в оценке и заставляет инвесторов сомневаться в перспективах.
Кроме того, продажи акций происходят быстрее, чем покупка, что снижает рыночную цену до $740 миллиардов — на 14% меньше объявленной оценки. С учётом высоких расходов, превышающих $20 миллиардов в год, и отсутствия чёткой стратегии выхода на прибыль, ситуация выглядит непростой.
Хотя OpenAI демонстрирует рост пользователей и запуск рекламных пилотов с доходом более $100 млн в год, этого пока недостаточно для стабилизации финансов. По прогнозам, у компании может оставаться около 18 месяцев до серьёзных финансовых проблем.
Тем не менее, это не означает конец эры ИИ: конкуренты, такие как Anthropic, демонстрируют рост оценки, что говорит о продолжении трансформаций на рынке.
